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　　亨德里克·贝森宾德教授的论文《Long-Term Shareholder Returns Evidence from 64,000 Global Stocks》中统计了1990-2020年间全球股市64738只股票的回报后发现，头部最好的5家公司（占总数的0.008%，苹果、微软、亚马逊、谷歌、腾讯）占了全球财富净创造的10.3%；头部最好的前159家公司（占总数的0.25%）占了全球净财富创造的一半；

　　如果历史上没有买这些财富创造头部的股票的话，是很难获得较好的回报率的。上一篇文章评论区中有些读者告诉我，他认识两个投资者是通过加杠杆单吊某只股票的方式实现财务自由的，所以他认为就应该满仓单吊。其实这种幸存者我也是见过的，但要明白这个案例的成功率是极低的。事实上98%的股票长期来看都没有创造任何财富，只有你运气够好买到头部2%的股票才能赚到大钱，不然你最多就是跟上指数，而满仓单吊头部公司的案例我感觉就跟请教彩票中奖者为什么能够中奖一样，太依赖运气了，没有人能够复制幸运儿的运气。

　　其实这也是合理的，虽然目前是在牛市氛围里面，但本轮牛市依然是结构性牛市，涨幅较好的都是科技股和小盘股，如果之前没配置这个方向，大概率就是跑输指数的。可细究起来，每一轮牛市都有不同的风格偏好，市场无时不刻都在选出头部具备财富马太效应的个股啊。本轮924牛市可以怪没有配置科技股；回到20-21年牛市，是不是要怪没有配置消费医药呢；回到14-15年牛市，是不是要怪没有配置TMT呢？如果经常把一个事实归结于简单的表面结果，是无法看到背后的真相的。

　　标普500指数本质上是一个依据马太效应编制的指数，其编制方法是找每个细分行业中的头部公司形成一个500家公司的组合。《Active Share and Mutual Fund Performance》提到，美股主动基金费后收益平均每年跑输标普500指数0.41%，但我之前发现A股的主动型基金67%都跑赢了沪深300指数。之前我还在纳闷，难道是A股的基金经理割韭菜水平更胜一筹吗？现在我知道为什么了，因为标普500指数是一个自带马太效应收益的指数，而沪深300不是，沪深300只是一个市值加权指数。换句话说，A股市场如果出一个类似标普500指数编制的指数是肯定有市场的，而且这个指数会非常有前景。

　　标普500指数本质上是一个依据马太效应编制的指数，其编制方法是找每个细分行业中的头部公司形成一个500家公司的组合。《Active Share and Mutual Fund Performance》提到，美股主动基金费后收益平均每年跑输标普500指数0.41%，但我之前发现A股的主动型基金67%都跑赢了沪深300指数。之前我还在纳闷，难道是A股的基金经理割韭菜水平更胜一筹吗？现在我知道为什么了，因为标普500指数是一个自带马太效应收益的指数，而沪深300不是，沪深300只是一个市值加权指数。换句话说，A股市场如果出一个类似标普500指数编制的指数是肯定有市场的，而且这个指数会非常有前景。

　　而中证A500指数通过行业均衡选样方法，从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为样本，确保了样本行业的分散化。这种编制方法使得中证A500指数能够全面覆盖A股市场的主要行业，行业分布均衡，避免了对大市值行业的过度依赖。这种均衡性与标普500指数的编制理念相似。据统计，A500指数涵盖了233只沪深300成分股，211只中证500成分股、以及36只中证1000成分股。整体行业代表性较强，结构更贴近整体市场，对行业风格进行了控制。